Price at premium, not book value

ไม่นานมานี้ผมได้มีโอกาสเข้าร่วมสัมมนาเกี่ยวกับการนำหุ้นเข้าตลาดหลักทรัพย์ หรือ IPO สิ่งหนึ่งที่สะดุดใจคือเรื่องเกี่ยวกับการตั้งราคาหุ้นในการเสนอขายครั้งแรกนี้ว่า ไม่ได้คิดจากราคาหน้าตั๋ว (book value) หมายความว่า ไม่ได้แค่เอาทรัพย์สินทั้งหมดของบริษัทมาหารด้วยจำนวนหุ้นทั้งหมด เป็นราคาต่อหุ้น แต่ใช้สิ่งที่เรียกว่าความสามารถในการเติบโตในอนาคตมาตีราคา เช่น ธุรกิจนี้น่าจะเติบโตปีละ 20% เพราะฉะนั้น ภายใน 5 ปีราคาจะขึ้นเป็นสองเท่า แทนที่จะคอยถึงเวลานั้่น ขายราคานั้นตั้งแต่ตอนนี้ดีกว่าเรียกว่า เป็นราคา premium

หลายครั้งผมพบว่า ผู้บริหารส่วนใหญ่ ตีค่าของพนักงานเหมือนหุ้นที่ราคาหน้าตั๋ว โดยลืมคิดถึงปัจจัยที่ว่าคนนั้นเป็นมนุษย์ที่มีชีวิต และสามารถพัฒนาได้ คนสองคน อาจจะเก่งเท่ากัน แต่คนหนึ่งมีโอกาสพัฒนามากกว่า ราคาของเขาควรจะดีกว่า อีกคนหนึ่งที่มีโอกาสในการพัฒนาน้อยกว่า

คำว่าราคานี้ไม่ใช่เพียงแค่ผมตอบแทนเพียงอย่างเดียว เรากำลังพูดถึงวิธีการคิดคำนวนต้นทุน ผลลัพธ์การลงทุน ตัวอย่างเช่น ถ้าหากเราใช้ pair programming นั้น ไม่มีทางที่จะทำให้ผลิตผลเพิ่มเป็นสองเท่าได้เลย แต่ความจริงแล้ว การทำ pair สร้างโอกาสในการเพิ่ม premium ของทีมผ่านการเรียนรู้ซึ่งสองคนจะเปิดกว้างต่อการเรียนรู้มากกว่า การทำงานคนเดียว หรือแม้แต่ผ่านการเทรน

ขอย้ำว่า pair programming ไม่ใช่ on the job training การนำคนเก่งกว่า มา pair กับคนอ่อนกว่า ไม่ได้ช่วยให้คนอ่อนกว่าเก่งขึ้น สู้การนำคนที่เข้ากันได้มา pair ด้วยกัน จะเกิด pingpong effect นำไปสู่การค้นพบใหม่ ๆ ซึ่งให้คุณค่ามากกว่า

การใช้ premium price ในการวัดผลต่าง ๆ นั้น มีความจำเป็นมากในวิธีคิดแบบอไจลื เพราะ หลายสิ่งหลายอย่างในวิธีการแบบอไจล์ ไม่ได้ให้ผลในทันที แต่เป็นการโฟกัสที่ผลในระยะยาว ที่จะได้มาเมื่อยอมเสียผลประโยชน์ระยะสั้นบางอย่างไป

Q.E.D.

Advertisements

One thought on “Price at premium, not book value

ใส่ความเห็น

Please log in using one of these methods to post your comment:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / เปลี่ยนแปลง )

Connecting to %s